涉及十余个工艺流程,核心工艺主要包括材料制造工艺、叠层印刷技术和共烧技术,这方面日本企业占据绝对优势。 3)流延机是投资最大、技术难度最高的 设备。国内 厂商的流延设备大部分依赖进口,且标准化的设备并不能直接满足企业生产需求,因此, 厂商通常需要在材料和工艺环节有长期的积累和技术改进,才能达到较好的效果。 4) 技术壁垒高、行业高度集中,19 年行业 4 高达 74%。 风华高科、三环集团、宇阳科技在国内处于领先地位,但目前全球市占率仍较低,2019

作者:佚名      发布时间:2021-09-05      浏览量:80717
年国内 龙头风华高科全球市占率仅 2%。 2.电感 1)产品革新带来技术升级,但事实上工艺差距大,设备投入大且调试时间长。 2)电感器认证周期长,具备较强的客户定制属性,下游客户不会轻易调整供应商。 3)日台厂商主导。日本厂商

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年国内 龙头风华高科全球市占率仅 2%。 2.电感 1)产品革新带来技术升级,但事实上工艺差距大,设备投入大且调试时间长。 2)电感器认证周期长,具备较强的客户定制属性,下游客户不会轻易调整供应商。 3)日台厂商主导。日本厂商第一梯队、中国台湾及大陆厂商第二梯队。 顺络电子则是国内电感行业的绝对龙头,2019 年全球市占率达 7%。根据调研,按照发货量口径,2020 年顺络电子全球市场份额达 11%。虽然顺络电子叠层电感技术水平全球领先。但从产品结构看,日系厂商产品线齐全,国内厂商
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业务则较为单一。 六,发展趋势 1.短期内涨价趋势不减 随着下游 5 手机加速渗透、5 基站加快建设以及新能源车销量持续高增长,有望驱动整个被动元件行业景气度持续上行。从整个电子元器件行业景气度看:半导体行业进入空前的高景气状态;被动元件的行业景气度次于半导体行业,短期看产能仍不足以满足下游 5 及汽车电子等终端领域快速增长的需求,行业缺货情况或持续至年底。 2. 国产替代空间十分广阔。 国内进口 单价显著高于出口单价,表明我国高端 尚且依赖进口,但近年来单价
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差距正不断缩小。根据中国电子元件协会 预测,2020 年全球 市场规模约131亿美元,同期国内 进口净额为42.69亿美元,占比高达32.6%。考虑目前 整体国产化率不足 4%,未来进口替代空间十分广阔,国内 厂商具备长期成长空间。 3.日韩巨头退出中低端市场,国内企业加速扩张 2016 年开始,中低端 市场竞争格局日趋激烈,获利空间持续被压缩,日韩厂商开始调整,国内 厂商借机产能扩张迅速。 4.疫情推动下游客户转向国内供应链
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。 对于疫情控制较差,导致村田、三星电机、太阳诱电等日韩巨头在菲律宾、马来西亚、日本等地区的工厂生产受到影响,同时也放缓了产能扩张的步伐。而生产恢复较好的国内厂商,供应状况稳定,部分下游终端客户陆续转向国内供应链。 七,投资策略 从三年维度看,5 、汽车电子领域需求持续旺盛,国内被动元件厂商加速扩产有望持续抢占中低端市场份额。贸易战叠加新冠疫情影响,被动元件国产化趋势加快,国内主要被动元件厂商业绩增长具备较强的确定性。 八,相关上市公司 风华高科(000636. ):国内被动元件龙头,深耕